美国高层近日频频发声探讨政府债务问题，希望通过发行“超长期国债”来延长债务到期时限，或以“负利率”结合“债务重组”等方式来化解海量债务中蕴藏的金融风险。美国力图寻求拆除“债务炸弹”方案，但各方认为这绝非易事。

机构数据显示，当前美国政府债务总规模已经超过22.5万亿美元，约占美国国内生产总值（GDP）的105％，在发达国家中位于前列。这一债务规模意味着美国人均负担政府债务6.8万美元。

如此庞大的未偿还债务犹如一颗“炸弹”，时刻牵动美国高层的神经。近日美国高层提出多种“拆弹”方案，除财政部希望发行“超长期国债”以延长整体债务到期时限，白宫也提出了“负利率”结合“债务重组”的设想，但业内人士对于上述方案能否奏效疑虑颇多。

当前美国政府发行的国债在到期时限上有所差别，其中最长为30年。美财政部长姆努钦12日表示，美国政府早在两年前就有想法推出50年期“超长期国债”，现在正“非常认真地考虑”于明年推出。他认为，对美国来说，延长国债到期时间和降低美国债务风险“太有吸引力了”。

但《华尔街日报》发表评论认为，尽管“超长期国债”能够延后美国政府的还债时间，美国政府需支付更高的利息才能吸引投资者购买这些国债，加重其利息负担。

相比财政部发行“超长期国债”的方案，白宫提出由美联储实行“零利率”甚至“负利率”，随后再开展“债务重组”的设想，希望以此降低美国巨额存量债务的风险。

“零利率”与“债务重组”在金融界并非新鲜事。日本和欧洲部分发达国家早已进入“零利率”甚至“负利率”状态；“债务重组”在美国房地产业也很常见。但不少专业人士对此方案有诸多担忧。达拉斯联邦储备银行前行长理查德·费舍尔在接受媒体采访时直言“欧洲和日本的负利率已经失败”。

分析人士还认为，如果美国实行负利率，资金就会停止流入美国，并开始流向任何投资者能够找到合理回报的地方，这将减缓美国私营部门增长，总体上危害美国经济。

白宫“拆弹”方案中的“债务重组”在当今美国房地产市场较为常见，指的是在市场利率较低的时期，通过借出低利率的贷款来提前偿还以前高利率的债务，从而实现债务替换，以此来减少利息支出。但不少业内人士指出，国债与房地产市场的债务不尽相同，这一设想可能给美国经济造成危害。

穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪表示，国债是美国财政部与投资者之间的一种契约关系，不能提前偿还，美国国债也不是房地产抵押贷款。“债务重组”或将对金融市场造成难以置信的破坏。

欧洲央行新一轮货币宽松

前景不容乐观

据新华社法兰克福9月12日电

欧洲中央银行12日宣布了包括降息、重启购债计划等一揽子扩大货币宽松的新举措。当天，欧洲央行下调了对欧元区经济增长和通胀的预期，其中对明年通胀水平的估值下调幅度十分显著。

分析人士指出，欧洲央行结束量化宽松购债计划不到一年，就重新回归到超宽松货币政策，未来其货币政策在推动经济增长、实现通胀目标上发挥的作用将非常有限。

欧洲央行12日宣布的举措包括降低隔夜存款利率10个基点至－0.5％、于11月起每月购买200亿欧元债券等。事实上，欧洲央行已多次释放将出台宽松措施的信号，因此欧洲央行12日的决定并未让金融市场感到意外。

荷兰银行金融市场研究部主管尼克·库尼斯说：“尽管新的资产购买计划没有明确结束的时间点，但规模很小，因此这些措施对宏观经济的影响相对较小。我们怀疑此举能否在未来2年至3年内大幅提高通胀。量化宽松在可预见的未来很可能会持续下去，且在某一时刻加快步伐。”

对于新一轮宽松措施的实施效果，许多金融专家并不看好。他们认为，欧洲经济增长放缓很大程度上是输入性的，非欧洲央行可扭转。而且欧洲央行的负利率及大规模资产购买措施此前已实行数年，但通胀水平仍远低于目标。未来的政策空间和实施效果有限。

德国伊弗经济研究所所长克莱门斯·菲斯特表示，鉴于经济和通胀预期恶化，欧洲央行的决定是“合理的”，但“货币政策已达到极限，推动增长因素必须来自其他政策领域”。

英国《金融时报》报道认为，欧洲央行拥有的货币“武器”的有效性受到怀疑，其副作用正在成为制约因素。简言之，欧洲央行正开始走类似日本央行的老路。

欧洲央行行长马里奥·德拉吉12日在记者会上表示，欧洲央行无法独自扭转欧元区日益黯淡的经济前景。各国政府应放松财政政策，他说，“现在是财政政策承担责任的时候了”。

值得注意的是，欧洲央行的货币宽松或面临政治压力并引起连锁反应。美国总统特朗普12日对欧洲央行重启大规模刺激举措表态。他在社交媒体上说，欧洲央行正在压低欧元汇率，“损害美国的出口”。

德国《商报》当天报道说，德国政府非常担心，特朗普会把欧洲央行放松货币政策视为蓄意操纵汇率，导致欧美贸易冲突加剧。

为对抗通缩威胁、刺激欧元区经济复苏，欧洲央行自2014年6月开启了负利率时代，目前隔夜存款利率已降至－0.5％；欧洲央行2015年3月至2018年12月间通过资产购买计划购买了约2.6万亿欧元资产。

2019-09-14

00:00:00:0148486502美国“超长期国债”等方案

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